В статье Почему падает рынок? я уже писал что основной проблемой для роста рынков на данный момент является их сильная перегретость и невозможность получения таких же значительных объемов ликвидности для поддержки этого рынка как раньше. В данный момент ситуация начинает потихоньку прорисовываться. Как видим вопрос с банкротством Dubai World и распродаже их активов для погашения долгов на время закрыли но рынки не смотря на это все равно лихорадит индексы то влезают на процент то падают более чем на 2 процента. Рубль обновляет к евро и доллару локальные минимумы. В чем же дело?
В прошлой статье я писал что подобная ситуация стагнации рынков опасна в связи с тем что на рынок в фазе его роста пришло очень много денег спекулянтов. Т.е. не долгосрочных инвесторов а фондов и обычных инвесторов, которые вошли на рынок потому что была возможность быстро и много заработать. Учитывая что доход они уже получили и новых идей для роста пока нет Вялая разномастная американская статистика не в счет т.к. она с одной стороны показывает мизерные сдвиги в экономике к примеру в части чуть-чуть лучших чем ожидали аналитики продаж новых домов что демонстрирует определенное улучшение но не такое однозначное как кажется. Да вроде бы даже есть кой какой позитив в отчетах крупных корпораций но по сути этот фактор показывает вектор но не гарантирует продолжения той же тенденции и в будущем. Ключевой же фактор американской экономики доходы и расходы потребителей не показывает прироста а безработица что уж совсем плохо еще и постоянно прирастает показав даже по официальной статистике двухзначные цифры в США.
Одним словом сказать что экономика восстанавливается или хотя бы что есть сильные свидетельства которые бы однозначно об этом говорили может только очень сильный оптимист. Кроме того кризис тем и коварен что его начальная (и самая эффектная) стадия с массовым обвалом на рынках не самая проблемная по сути. Сложность на этой стадии в том, что все развивается экстремально быстро а несовершенная система регулирования просто не поспевает за развитием ситуации. Да на этой стадии возможен коллапс системы но его можно избежать простым быстрым вливанием ликвидности что и было сделано. Дальше все обычно хуже ввиду резкого падения стоимости активов и цен на сырьевые товары и акции на биржах у компаний начинают накапливаться убытки. Убытки перерастают у кого в непогашенные кредиты у кого в дефолты по облигациям. Эта масса копится и копится чем дальше, тем больше. Кроме того сбережения населения во время кризиса проедаются а новых сделать не представляется возможным т.к. часть убытков компании для выживания перекладывают на работников увольняя их либо просто сокращая или не повышая заработные платы. Добавим инфляцию и рост безработицы и вот спрос падает все дальше и ухудшает тем самым еще больше состояние производителей. Одним словом кризис раскручивает сам себя по спирали. И если на первой стадии балансы производителей, потребителей и банков были чисты от убытков и невозвратов долгов то в данный момент ситуация кардинально поменялась. Добавьте к этому еще и невозможность банков кредитовать полноценно из за того что вопрос со стоимостью активов а значит залогов и состоянием предприятий до сих пор не решен однозначно. Иными словами один и тот же по уровню обвал на рынках в разных стадиях кризиса гораздо более болезненен. Кроме того проблема еще и в том что простое вливание ликвидности уже не спасает. Суть в том чтобы влитая правительствами на рынок ликвидность дошла до производителей и как следствие через них до потребителей стимулировав покупки ими новых товаров а значит и рост экономик. Обычно функцию переноса денег выполняют банки покупая деньги там где дешево и перепродавая там где их нехватка а значит они дороги. Но в данной ситуации риски кредитования очень высоки и хотя и банки не могут совсем без кредитования (деньги должны работать иначе нечем будет оплачивать расходы зарплаты и.т.д.) но банки просто вынуждены установить такие условия чтобы взять кредит было очень и очень сложно и дорого. Причина высоки риски, высока и плата за риски. Это все приводит к тому, что часть бизнесов вообще становится не способно поддерживать приемлемый уровень рентабельности и просто закрывается. Кризис опять раскручивает сам себя . Все вышесказанное говорит о том что на так называемом «дне» кризиса риски не ниже чем в начале а на много выше.
Это понимают и инвесторы. Да они хотят заработать но как только ситуация становится нестабильной они просто выскакивают из рынка в кэш (наличные). Опять же в данный момент наличные это доллар и евро ну еще как вариант в последнее время в золото. Как итог растут курсы валют падает цены на нефть (сказываются несбывшиеся пока ожидания роста экономики в цене барреля и сам доллар как мера стоимости нефти т.к. тут механика простая падает доллар продавцам надо компенсировать убыток ценой и наоборот). В прошлой статье я уже говорил о том, что у ЦБ в данный момент достаточно резервов для удержания курса валют на уровне верхней планки корзины валют однако есть один нюанс. Все будет зависеть от скорости падения цен на нефть и давления на ЦБ продавцов валют. Если нефть будет снижаться слишком быстро и давление валютных спекулянтов слишком увеличится ЦБ придется продавать огромные объемы резервов что приведет к их сильному снижению, а этого допускать никак нельзя.
В сущности, ключик от роста рынков и всей экономик в целом сейчас находится в руках США и они, зная это будут бросать всю ликвидность что есть чтобы поддержать рынок любой ценой только вот смогут ли они найти ее оперативно в текущей ситуации большой вопрос.
Loading ...
Последние комментарии